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　　国学之韵国学之韵国学之韵本周观点：国资委预计单独考核汽车央企新能源业务。国资委计划对三家汽车央企新能源汽车业务进行单独考核，一汽集团、东风集团和长安汽车2023年新能源渗透率分别为7.1%、16.7%和18.6%，均远低于2023年中国汽车市场整体渗透率31.6%。在业务考核的压力下，汽车央企有望通过产品更新以及降价等方式推动新能源汽车销量高速增长，东风岚图已开启总额10亿元的补贴活动，汽车央企及其配套零部件企业2024年业绩增量可期。

　　地方政府汽车消费补贴逐步落地。各地汽车以旧换新消费补贴逐步落地，其中上海市对燃油车和纯电新能源汽车进行差异化补贴，最高补贴额度1万元/辆。在中央政策指导下，更多地区有望出台新一轮汽车以旧换新政策，推动2024年乘用车市场进一步回暖，新能源汽车和燃油车的差异化补贴政策有望进一步推高新能源渗透率。

　　重点行业动态：电动化方面，蔚来预计年底将累计建成超3310座换电站与4.1万根充电桩；智能化方面，蔚来NOP+覆盖726城，预计二季度全量推送；出海方面，北汽集团将在韩国高阳建造电动汽车工厂，计划年产20万台。新上市车型方面，比亚迪元PLUS荣耀版、海鸥荣耀版和腾势D92024款发布；长安启源A07真香版发布；上汽五菱缤果PLUS发布。

　　本周行情：申万汽车跑输沪深300指数-0.8pct。2024年3月4日至3月8日，沪深300指数涨幅0.20%，申万汽车板块跌幅-0.55%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-1.17%/1.29%/-0.68%/-3.69%。截至2024年3月8日，申万汽车板块PE（TTM）24.2倍，较上周下跌。

　　数据跟踪：月度数据，2024年2月，乘用车零售销量完成109.5万辆，同比-20.9%，环比-46.2%；新能源乘用车零售销量完成38.8万辆，同比-11.6%，环比-41.9%，新能源渗透率35.4%，同比+3.7pct，环比+2.6pct。周度数据，2月26-29日，乘用车市场零售销量完成23.1万辆，同比-1%，较上月同期-58%，新能源乘用车市场零售11.8万辆，同比+52%，较上月同期-32%。

　　投资建议：各地汽车以旧换新消费补贴逐步落地，有望推动乘用车市场进一步回暖，汽车央企在单独考核压力下有望实现销量高增，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子、星宇股份、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商福耀玻璃、爱柯迪、一汽富维、富奥股份、东风科技、东安动力、三花智控等。（5）商用车方面，客车建议关注宇通客车、中通客车等；重卡建议关注东风汽车、一汽解放等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期；适当性管理。

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　　投资要点：下游需求尚未启动，动力煤价延续下行。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格下跌至873元/吨（环比-4.38%）。供应端，主产区多数煤矿维持正常生产，供应水平明显回升。坑口方面，市场表现一般，坑口价格窄幅震荡，矿端小幅累库。港口方面，市场采买节奏较缓，贸易商以观望为主，港口以

　　重点推荐：鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、航锦科技、奥特维核心个股组合：鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、软通动力、中科曙光、神州数码、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔

　　投资要点：专题：从AWE看2024年家电消费趋势AWE2024于3月14日开幕，以“智能科技，创享生活”为主题。3月14日，2024年中国家电及消费电子博览会（AWE2024）在上海新国际博览中心开幕，本届AWE以“智能科技，创享生活”为主题，共有上千家全球领先的家电和消费电子企业参展，集中展示了人

　　本周复盘总结：继续看好汽车板块！商用车+电动化+智能化/全球化！本周SW汽车指数上涨6.1%，细分板块涨跌幅排序：SW乘用车(+9.4%)香港汽车(+6.5%)SW汽车零部件(+5.0%)SW商用载货车（+4.3%)商用载客车(+2.4%)。本周已覆盖标的德赛西威、瑞

　　投资要点：白酒：糖酒会反馈酒企分化中有亮点。本周白酒板块上涨5.63%，好于沪深300指数4.92pct。本周第110届全国糖酒会在成都举办，从参加人数看，人流量较秋糖有所增加，多个酒企动作积极，行业份额仍向头部集中，分化中有亮点。全年维度，我们重点推荐千元价格带，推荐泸州老窖、五粮液、山西汾酒，其

　　为响应国家金融监督管理总局关于“3·15”金融消费者权益保护教育宣传活动的号召，切实提升广大消费者的金融素养和风险防范意识，自3月上旬起，阳光财险深圳市分公司在全市系统开展了以“金融消保在身边保障权益防风险”为主题的一系列丰富多彩的“3·15”宣教活动，助力金融知识普及，传递阳光暖心服务

　　供给端，下游库存陆续回归正常水位，受益AI相关布局需求存储芯片价格涨势强劲。

　　策略上，超跌反弹为主。短期看，目前A股处于短期平衡阶段，AI概念退潮，投资者可关注有色金属，以及月初活跃而近日调整储能等赛道板块。

　　固本强基，升资本市场内在稳定性；一批上市公司分红率创新高，A股常态化分红机制正进一步健全；券商上周末已完成通关测试，转融券“T+1”今起正式实施；8只中证A50ETF今日集体上市，引导“长钱”掘金A股核心资产。